Mỹ có thể sử dụng vàng để hỗ trợ USD như thế nào?

Khi niềm tin vào USD suy giảm do lạm phát, nợ công cao hoặc áp lực từ các đồng tiền khác, Mỹ có thể sử dụng vàng như một công cụ để bảo vệ giá trị đồng tiền. Dưới đây là những chiến lược khả thi:

Thứ nhất: Định giá lại vàng để tăng cường bảng cân đối tài chính của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Hiện nay, vàng trên bảng cân đối của Fed đang được định giá chỉ 42,22 USD/ounce, thấp hơn rất nhiều so với giá thị trường trên 3.000 USD/ounce.

Tác động của việc định giá lại vàng

• Nếu Fed nâng giá trị vàng dự trữ lên mức 5.000 – 10.000 USD/ounce, tổng tài sản của ngân hàng trung ương sẽ tăng mạnh.
• Khi đó, bảng cân đối của Fed trở nên mạnh hơn, giúp củng cố niềm tin vào hệ thống tài chính Mỹ.
• Điều này cũng có thể giúp giảm bớt áp lực từ nợ công bằng cách tăng giá trị tài sản dự trữ.

Những rủi ro khi định giá lại vàng

• Việc định giá lại vàng có thể khiến các nhà đầu tư lo ngại về sự suy yếu của USD, tạo ra biến động trên thị trường tiền tệ.
• Nếu giá vàng tăng quá nhanh, có thể dẫn đến tình trạng đầu cơ mạnh, gây mất ổn định tài chính.

Tuy nhiên, nếu được thực hiện một cách có kiểm soát, điều này có thể giúp tăng cường niềm tin vào hệ thống tài chính Mỹ mà không cần in thêm tiền.

Thứ hai: Neo một phần USD với vàng để ổn định giá trị tiền tệ

Mặc dù khó có thể quay lại chế độ bản vị vàng hoàn toàn, nhưng Mỹ có thể thực hiện một số biện pháp để hỗ trợ USD bằng vàng.

Các phương án có thể áp dụng

• Tạo một “hành lang vàng” (Gold Band): Chính phủ Mỹ có thể thiết lập một mức sàn cho USD so với vàng. Chẳng hạn, USD không thể giảm dưới mức quy đổi 1.000 USD/ounce vàng.
• Chỉ neo một phần cung tiền vào vàng: Fed có thể cam kết giữ một tỷ lệ nhất định của cung tiền M2 (tổng lượng tiền trong nền kinh tế) được hỗ trợ bằng vàng.
• Mở cửa cho các giao dịch bằng USD được bảo đảm bằng vàng: Chính phủ có thể cho phép phát hành USD được bảo đảm bằng vàng đối với các khoản thanh toán quốc tế, giúp USD duy trì vị thế trong giao dịch toàn cầu.

Lợi ích của việc neo USD với vàng

• Giúp kiểm soát lạm phát: Vì Fed sẽ bị hạn chế in tiền tùy ý, điều này giúp giữ giá trị của USD ổn định hơn.
• Tạo niềm tin cho nhà đầu tư: Một USD có liên kết với vàng sẽ ít có nguy cơ bị mất giá mạnh do chính sách tiền tệ mở rộng.

Nhược điểm của chiến lược này

• Giảm tính linh hoạt của chính sách tiền tệ: Fed có thể gặp khó khăn trong việc điều hành lãi suất nếu phải duy trì một lượng vàng cố định để bảo đảm giá trị của USD.
• Có thể tạo ra áp lực tăng giá vàng mạnh: Khi USD được hỗ trợ bằng vàng, nhu cầu vàng sẽ tăng đột biến, có thể khiến giá vàng bị đẩy lên cao quá mức.

Tuy nhiên, nếu áp dụng ở mức độ vừa phải, chiến lược này có thể giúp duy trì niềm tin vào USD trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động.

Thứ ba: Phát hành trái phiếu chính phủ có bảo đảm bằng vàng

Một cách khác để sử dụng vàng hỗ trợ USD là phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ bảo đảm bằng vàng (Gold-backed Treasuries).

Cách hoạt động của trái phiếu bảo đảm bằng vàng

• Chính phủ Mỹ có thể phát hành trái phiếu với cam kết cho phép người nắm giữ trái phiếu đổi lấy vàng thật sau một thời gian nhất định.
• Điều này sẽ giúp tăng nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ, vì nhà đầu tư sẽ cảm thấy an toàn hơn khi tài sản của họ được hỗ trợ bởi vàng.
• Có thể phát hành trái phiếu kỳ hạn dài (10 – 30 năm), giúp chính phủ huy động vốn mà không làm tăng cung tiền ngay lập tức.

Lợi ích của trái phiếu bảo đảm bằng vàng

• Tạo ra niềm tin cho thị trường tài chính: Nhà đầu tư sẽ coi đây là một kênh đầu tư an toàn thay vì chỉ mua vàng vật chất.
• Thu hút dòng vốn quốc tế: Các nước và quỹ đầu tư lớn có thể mua trái phiếu này thay vì rút vốn khỏi Mỹ.
• Giúp Mỹ duy trì vị thế của USD: Nếu USD có liên kết với tài sản thực (vàng), điều này có thể giúp giảm lo ngại về sự mất giá tiền tệ.

Nhược điểm của phương án này

• Rủi ro bị đầu cơ: Nếu giá vàng tăng mạnh, chính phủ có thể gặp khó khăn khi phải cung cấp vàng cho người nắm giữ trái phiếu.
• Giới hạn số lượng phát hành: Vì dự trữ vàng của Mỹ có giới hạn (8.133 tấn), không thể phát hành một lượng trái phiếu quá lớn mà không gây mất cân bằng tài chính.

Dù vậy, đây vẫn là một lựa chọn hợp lý để củng cố niềm tin vào hệ thống tài chính Mỹ mà không cần tăng cung tiền.

Thứ tư: Mua thêm vàng để củng cố dự trữ quốc gia

Mỹ hiện đang là quốc gia có dự trữ vàng lớn nhất thế giới với khoảng 8.133 tấn vàng, chiếm gần 78% tổng dự trữ ngoại hối.

Lý do Mỹ có thể tiếp tục mua vàng

• Để bảo vệ hệ thống tài chính: Nếu các nước khác (như Trung Quốc, Nga) tiếp tục tăng dự trữ vàng, Mỹ có thể cần mua thêm để duy trì lợi thế chiến lược.
• Để tạo “lưới an toàn” cho USD: Nếu kinh tế Mỹ gặp khủng hoảng, dự trữ vàng mạnh sẽ giúp tăng niềm tin vào đồng tiền quốc gia.
• Để kiểm soát giá vàng: Nếu Mỹ sở hữu nhiều vàng hơn, họ có thể can thiệp vào thị trường vàng khi cần thiết, tránh để giá vàng tăng quá nhanh gây bất ổn.

Những thách thức của chiến lược này

• Nguồn cung vàng hạn chế: Việc mua vào quá nhiều có thể khiến giá vàng tăng mạnh, làm mất lợi thế cho Mỹ.
• Chi phí cao: Nếu vàng tiếp tục tăng giá, Mỹ có thể phải chi hàng trăm tỷ USD để mua thêm.

Dù vậy, việc tăng cường dự trữ vàng vẫn là một chiến lược dài hạn hợp lý để củng cố vị thế của USD trên thị trường quốc tế.

Tóm lại

Mỹ có thể sử dụng vàng để hỗ trợ USD theo nhiều cách khác nhau, từ định giá lại vàng, neo một phần USD với vàng, phát hành trái phiếu bảo đảm bằng vàng, cho đến tăng dự trữ vàng quốc gia.

Mỗi phương án đều có ưu và nhược điểm riêng, nhưng nếu được thực hiện đúng cách, điều này có thể giúp Mỹ duy trì vị thế của USD trong bối cảnh nền kinh tế thế giới đang thay đổi.